yabo亚博电竞_银行理财子公司介入发行新的风口FOF/MOM产品或触底反弹

银行理财子公司日益增加,为FOF/MOM产品(基金的基金/管理者用基金)提供了新的增长空间。

一家银行理财子公司业务负责人对21世纪经济报道记者表示,目前正在研究发行股权类FOF/MOM产品,希望通过充分的分散化配置和风险对冲实现净变动率和高投资收益率。

“由于非标准投资受到限制,很多信托公司每月非标准回收产品到期额达数十亿元,但只有40%至50%的资金重新投资。如果能开发低净值波动低、相对高的FOF/MOM产品,就有机会获得剩下的50%至60%的个人投资资金偏好。”上述业务负责人透露。

近年来FOF/MOM产品上市明显放缓。数据显示,2016年成立的组合基金(FOF/MOM)数量进一步下降到614只,2017年下降到589只,2018年和2019年下降到约350只。今年股市好转导致FOF/MOM发行数量反弹,过去8个月达到375只,但仍然很难超过2016年和2017年的发行量。

有分析师认为,近年来FOF/MOM产品开发缓慢,其中一个重要原因是,虽然面向个人投资者,但不符合投资者的高收益要求。另外,一些个人投资者不愿意承担两次费用(FOF/MOM,次级基金需要收取管理费和超额利润分红)。

“随着银行理财子公司的介入,这种疼痛很有可能被消除。”李春瑜表示:“目前,我们正在与多家银行理财子公司沟通,努力发行利润稳固、成本低的FOF/MOM产品。”

“FOF/MOM为了抓住这个机会进入新的增长期,基金经理不仅要提高优质次级基金选择和资产多元化配置能力,还要对运营模式进行重大创新。”李春宇表示,将引入产品定制模式,根据个别超纯人的定制资产配置及投资偏好,定制FOF/MOM产品,提供高效的订单交易服务。其次,扩大外包投资领域,吸引更多的净额人口,将资金委托给专业机构,机构根据投资者的喜好设计专用FOF/MOM资产池,配置资产。

FOF/MOM为什么发展缓慢?

在各种私募行业人士的眼里,近年来FOF/MOM产品发展缓慢,一个重要因素是投资资格监管越来越严格。

过去,许多民间资金管理机构发行FOF/MOM产品,并通过相关投资咨询机构从个人投资者那里筹集资金。随着投资资格限制的严格,这种操作变得越来越困难。近年来,许多民间资金管理机构“爆炸”,个人投资者对类似机构避而远之。

“在操作层面,FOF/MOM产品存在很多问题。”一位MOM机构负责人向记者透露。此前,国内MOM的热门运营方式之一是,MOM管理机构直接委托管理个人投资者的账户资金,但一方面,个人投资者账户资金有限,无法获得业绩优异的私募基金商品收购份额。(威廉莎士比亚,Northern Exposure(美国电视),成功)另一方面,个人投资者的业绩可能会大幅波动,与MOM管理者产生矛盾。

因为从李春瑜的角度来看,国内FOF/MOM产品主要针对个人投资者,机构投资者不足,以“中间机构”有效平衡各方面的利益和分歧。相反,欧洲和美国的FOF/MOM主要面向机构投资者,机构投资者充当“桥梁”,有效地权衡个人投资者和FOF/MOM机构的利益需求。

“如果银行理财子公司能起到这样的作用,国内FOF/MOM产品将迎来新的增长期。”李春瑜想。

21世纪经济报道记者获悉,银行理财子公司对权益类FOF/MOM产品有偏好,但产品设立和合作机构进入门槛设置尚处于初期阶段。

一家国内大型银行理财子公司相关人士对记者表示,正在招募权益类FOF/MOM人才团队,建立相关操作系统。最近与一些私募机构进行了沟通,但相关评价标准尚未确立。

银行理财子公司对FOF/MOM产品合作伙伴有较高的准入门槛。一是合作机构要有一定的声誉和资产管理规模。第二,投资战略要充分分散和多元化。第三,收益要比结构性存款产品高得多。目前,大部分银行结构存款产品的年收益率低于4%,导致很多零售存款流失。“个人认为FOF/MOM的年平均收益率必须至少为5%至6%,才能吸引个人投资者。”上述理财子公司人士表示。

“我们内部将首先制定白名单,只有白名单上的私募机构才能开展FOF/MOM产品合作。”上述人士指出。其中主要包括业界知名、业绩突出、投资战略多样的FOF/MOM机构。

记者了解到,银行理财子公司围绕FOF/MOM的合作准入门槛并不低,但不能为难投资及资产分散配置能力强的私募FOF/MOM机构。今年前8个月,由于投资战略多元化等因素,FOF/MOM集团基金平均收益率为18.40%,仅次于股票战略的19.15%,位居私募基金八大战略第二。

“渗透”跟踪产品收益来源

李春瑜坦言,通过与理财子公司的合作,考验了FOF/MOM机构的调查能力和投资决策的科学性。在欧洲和美国,FOF/MOM监管机构密切跟踪次级基金的投资风格和投资战略“交易”,判断收益来源是否与最初设定的投资利润逻辑相符。如果两者出现偏差,即使次级基金在短期内获得巨额收益,FOF/MOM监管机构也将收回份额。

“我对FOF/MOM领域的调查人员进行了KPI评价,为一年的内需调查提供了200多个私募基金。一些投资风格灵活的私募机构必须根据市长/市场变动进行多次调查,才能准确掌握投资利益逻辑。”李春有说。

银行总行副总裁陈华亮对记者说,FOF/MOM机构正在积极提高自己调查和选拔资金的能力,但不同银行对合作机构的要求不同。例如,pin安重视FOF/MOM机构的收益来源。来自Beta(即被动地获得股价上涨带来的收益)或Alpha(通过事前配置获得超额收益)。如果两个FOF产品的收益相似,请比较各自的巡回数值,然后选择撤退值较低的产品。(威廉莎士比亚、温弗里)如果净值撤离额也相似,请比较风险对冲成本水平,选择风险对冲成本较低的产品。

“只有通过对FOF/MOM产品的渗透分析,才能真正理解能否提供持续、稳健的收益,以及长期提供低投资风险。”陈华良说。目前国内资产管理规模超过100亿的专业FOF/MOM机构不多,大部分机构的投资战略不丰富,获得优质资产的实力也不足。

李春瑜直言,国内FOF/MOM产品能否抓住银行理财子公司的介入,主要取决于控制风险收益费、获得优质资产的能力、投资战略多元化等。

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